360私有化方案通过 最快两周内完成退市(360私有化的融资结构)

【52PK 4月1日消息】奇虎360近日在位于北京朝阳区酒仙桥路6号的公司总部2号楼3层召开特别股东大会，对公司此前达成的私有化协议进行最终投票表决。此次表决获得正式通过。

这意味着360正式进入退市，最快在1-2周内就能完成退市。

2015年底，360宣布完成94亿美元的私有化最终协议，并获得招行等银行牵头为360私有化交易提供的34亿美元债务融资。

参与交易的投资者包括中信国安、中国平安、红杉资本中国、泰康人寿和阳光保险等。

360此次私有化交易中，股权融资规模为45-55亿美元，其中约15亿美元来自于核心管理层和公司员工共同募集的基金，核心管理层担任该基金的GP。

此外，360完成私有化后，在与公司重组方案相协调的前提下，将新增发一个约15%的期权激励并授予核心管理团队，其中80%给公司董事长周鸿祎，20%给其他核心管理团队。

今年3月18日，摩根士丹利曾发布报告称，鉴于360公司CEO周鸿祎和总裁齐向东所持有大量投票权，360成功私有化已无障碍。为此，摩根士丹利现决定停止追踪奇虎360股票。

摩根士丹利的理由是：

1，集中的投票权：奇虎CEO周鸿祎和总裁齐向东均为买方联盟成员，他们拥有超过61%的投票权，接近批准该协议所需要的66.67%的投票权。

2，充足的资金支持：2015年12月18日，360宣布与买方联盟达成最终私有化协议，前者以约93亿美元的现金收购奇虎360。买方联盟计划通过现金和贷款等形式资助这笔交易。

截止3月8日收盘，360股价达74.76美元，市值96.4亿美元。360股价距离私有化价格77美元非常接近，360私有化的套利空间已不足3%，这说明投资者看好360完成私有化退市。

外汇管制不会是360私有化障碍

多个基金行业人士对腾讯科技透露，大家最关心的是，由于360需要将人民币换成美元，这意味着高达93亿美元的出海，360私有化是否会遭遇汇率问题及外汇管制的挑战。

熟悉内情的人士表示，汇率及外汇管制不是问题，不会对360私有化造成干扰，原因在于：

1，参加360私有化的基金实力非常强大，包括中信国安、中国平安、红杉资本中国、泰康人寿和阳光保险、金砖丝路等，出资都高达数亿美元，受汇率影响的因素很小。

2，虽然国内资金出海有国家外汇管制问题，但360私有化这一种属于定向基金，符合国家将安全业务迁移到国内的思路，且360私有化的投资方向固定，不会受外汇管制的影响。

3，360私有化参与的门槛非常苛刻，基金机构若违约会支付相当重的代价，不仅要没收自己承诺出资部分30%的本金，还要承担由此带来的360私有化进度延后的责任。

所谓360私有化进度延后的责任，投资行业人士的理解是，违约一方要承担由此带来的利息损失。360私有化的资金高达93亿美元，这笔利息就会是很多基金机构无法承受之重。

分析人士指出，360完成退市后，就会拆VIE架构，这个过程的时间会比较长，可能会耗费掉几个月的时间。360已在筹备壳资源，拆除VIE架构后，360可能很快就准备借壳上市。